油价持续反弹后,欢迎多方惠益!俄罗斯减少石油出口,三分之一的美国页岩油生产商濒临破产

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  6月22日(星期一),市场分析人士Sherry Su和Alex Longley联合撰文指出,作为世界上最大的石油生产国之一,俄罗斯将石油出口控制在多年来的低点。这有助于增加市场对其他欧洲级原油的需求,并在最近推高了这些产品在交易市场的价值。德勤(Deloitte LLP)警告称,三分之一的美国页岩油公司接近技术性破产。随着欧佩克持续减产和石油需求的恢复,这两个消息无疑将对石油市场有利,并有望推动油价进一步反弹。

  相关数据显示,7月上半月,预计从俄罗斯波罗的海和黑海港口运出的乌拉尔原油将达到每天88万桶左右。如果这个低水平能在本月剩余时间里保持下去,它将至少触及2008年。这是自那以来的最低出口量。由于疫情蔓延,全球石油需求持续低迷。俄罗斯正在根据欧佩克的协议减少石油供应,以消除全球供应过剩。

  预计7月份俄罗斯三个主要港口的乌拉尔原油出口将下降

  俄罗斯旗舰衍生品合约上周飙升至每桶逾2美元的溢价,而在4月份油价暴跌期间,这一溢价约为4.50美元。来自经纪商和洲际交易所的欧洲期货数据显示,这是至少自2015年以来的最高水平。

  能源咨询公司JBC energy Gmb高级分析师尤金•林德尔(Eugene Lindell)表示:“市场看起来正处于全面复苏状态。主要产油国的减产和需求反弹正是市场所需要的,这可以抑制石油库存,帮助市场重新平衡。”

  尽管产油国迅速减产以平衡市场,但石油消费正在逐渐复苏。意大利、西班牙、法国和英国的石油需求数据近几周继续上升,因为该地区的经济正在从疫情封锁中复苏。

  因此,由于缺乏像乌拉尔这样的关键等级的石油,欧洲其他石油产品的价格也在上涨。在供应减少的情况下,北海原油价格上周大幅上涨,原因是欧洲石油巨头道达尔公司(Total SA)引入了大量订单,这在一定程度上推高了价格。

  除了需求复苏的迹象,石油市场也对供应方面的好消息表示欢迎。德勤(Deloitte LLP)的数据显示,当原油价格处于每桶35美元时,近三分之一的美国页岩油生产商在技术上处于破产状态。这突显出,尽管油价已从今年早些时候的创纪录低点反弹,但该行业仍面临严重的财务压力。

  北京时间6月22日,WTI原油价格收盘上涨2.73%,报每桶40.58美元。与过去几个月的大部分时间相比,特别是在油价跌至负值的4月份,油价确实上涨了。但德勤(Deloitte)在一份研究报告中表示,油价反弹很难阻止美国页岩油生产商因债务问题陷入技术性破产。技术性破产是一种会计方法,表明公司将面临债务偿还问题。

  德勤(Deloitte)的一名分析师在报告中表示:“新的、不可预测的负面因素继续影响着页岩油行业的发展。尽管油价跌至负值只是暂时的混乱,但这种剧烈的波动凸显出该行业脆弱的状态。”

  自2010年以来,美国页岩油和天然气生产商已经损失了3420亿美元的自由现金流

  在疫情重创全球原油需求、导致油价暴跌之前,页岩油刚刚站稳脚跟,学会了忍受每桶50美元的油价(那时候这样的价格相对不算高)。德勤表示,如今,页岩油生产商可能被迫将其资产减记3000亿美元。这相当于全球第二大和第三大石油公司雪佛龙(Chevron Corp。)和荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell Plc)的全部市值。

  尽管减记属于非现金项目,但它们降低了公司股本的价值,并增加了公司的负债权益比,而负债权益比是放贷机构衡量负债状况的关键指标。通过减记,页岩油行业的杠杆率将从40%提高到54%。德勤表示,这可能引发许多负面事件,包括页岩油生产商的破产。

  与此同时,切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy Corp。)和加州资源公司(California Resources Corp。)警告投资者,它们面临无法履行债务义务的风险。

  技术性破产意味着,一家公司在某一油价下的未来贴现价值低于其净负债。公司是否真的申请破产,取决于喘息的空间和贷款人提供的新信贷。

  油价在多项利好消息下继续上涨。此前,OPEC产油国和盟国承诺更好地遵守减产协议,意味着OPEC+的减产措施可能会在7月份深化,且有迹象表明受疫情打击的石油需求可能出现复苏,支持了油价。此外,国际能源署(IEA)预测,全球库存有望在未来六个月迅速减少,并且从理论上讲,2021年的每个季度都将减少。

  综合以上消息看,作为世界最大的石油生产国,俄罗斯减少石油出口,而美国页岩油面临技术性破产,可以预见产量也将下滑,有望提振油价继续反弹。实际上,6月22日,美国银行也更新预测,将2020年WTI原油价格预期上调至39.7美元/桶(此前预期为32美元/桶),将2021年WTI原油价格预期上调至47美元/桶。

  注:文章来自网络。

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